從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，中國(guó)股市告別了2時(shí)代，是受?chē)?guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響所致，不是偶然而是必然。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)告別了兩位數(shù)的時(shí)代，進(jìn)入了低增長(zhǎng)的時(shí)代。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。一方面，新型經(jīng)濟(jì)體尤其是金磚四國(guó)都進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然進(jìn)一步放緩。另一方面，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)停滯，特別是一些不確定性的風(fēng)險(xiǎn)因素，將決定未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向。其中，美國(guó)的“財(cái)政懸崖”屆時(shí)能否懸崖勒馬，歐債危機(jī)能否在最短的時(shí)間里得以化解，令人憂(yōu)慮。所有這些不確定性因素，導(dǎo)致人們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏信心。

從期貨層面來(lái)看，我們預(yù)計(jì)螺紋鋼期貨在3400元/噸應(yīng)該是個(gè)階段性底部，不過(guò)如果資本市場(chǎng)繼續(xù)惡化、無(wú)縫管供應(yīng)大幅增加可能將期貨螺紋鋼打壓到前期3250元附近，不過(guò)如果下行到3250元/噸，應(yīng)該是誘空的表現(xiàn)，到12月底有可能反彈上漲，不過(guò)明年1月份仍處于需求淡季，年前市場(chǎng)囤貨熱情不高，因此1月份反彈高度相對(duì)有限。不過(guò)明年開(kāi)春，隨著資金的放松以及開(kāi)工項(xiàng)目的增多，預(yù)計(jì)明年2月之后有一波較為可觀的反彈行情。

從現(xiàn)貨層面來(lái)看，社會(huì)庫(kù)存應(yīng)該在11月底到達(dá)最低點(diǎn)，12月將出現(xiàn)庫(kù)存持續(xù)增加的現(xiàn)象，市場(chǎng)也面臨供應(yīng)增加的壓力。在需求降低的同時(shí)，由于12月鋼廠出廠價(jià)格較高，無(wú)論是國(guó)有和民營(yíng)鋼廠的噸鋼盈利尚可，加上年底的產(chǎn)量沖刺階段，鋼廠的生產(chǎn)的積極性高昂，因此預(yù)計(jì)11、12月份國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量可能達(dá)到或者接近200萬(wàn)噸的水平，12月份無(wú)縫管市場(chǎng)的供應(yīng)壓力降呈現(xiàn)明顯上升的趨勢(shì)，對(duì)無(wú)縫管價(jià)格形成進(jìn)一步的打壓，因此未來(lái)三個(gè)月無(wú)縫管價(jià)格的低點(diǎn)很可能在12月出現(xiàn)，而1月份到春節(jié)所剩的交易日不多，終端用戶(hù)或者貿(mào)易商可能小打小鬧、零星出貨、進(jìn)行年終盤(pán)點(diǎn)等行為，1月份無(wú)縫管價(jià)格可能略有反彈，但總體處于低位運(yùn)行。