資金不足與供應過剩仍將是未來一年內制約無縫管價格的重要因素，此外在經(jīng)濟增速下滑導致終端需求不濟等因素困擾下，無縫管價格能否獲得反彈值得懷疑。目前看，期貨市場算是找著了螺紋的價值底限，但這不足以成為看高一線的理由。

本周華南無縫管現(xiàn)貨市場明顯弱于全國平均水平，其全國三級螺、二級螺、高線平均降幅為30、18、2，而廣州市場降幅一次為100、90、120。補跌態(tài)勢明顯。需求不佳，商家信心不足，廣州市場建筑無縫管價格周五繼續(xù)窄幅回落，下跌10-30。市場方面，目前市場整體表現(xiàn)相對比較平淡，下游需求依舊偏淡，商家出貨壓力較大，有效需求并無太大改觀，加之年末還貸高峰的到來市場資金再度趨緊，市場信心仍然不足。

期貨市場強勢上行，整周四陽一陰，大漲5.08%，期貨貼水由上周6.48%迅速縮減至2.05%，許多商家尚來不及反應，期貨市場上空頭吃盡苦頭。

螺紋現(xiàn)貨跟漲不多，下游廠商卻開始搶貨，擔心期貨的上漲會最終帶動現(xiàn)貨的上升，都想趁現(xiàn)在囤貨。目前工業(yè)制鋼需求非常好，而建筑無縫管需求則相對偏弱，這里面有季節(jié)性的因素。冬季北方已全部停工，無縫管廠的貨也基本往南運。不論如何，中國經(jīng)濟回升的跡象從中可以看出是越發(fā)的明顯了。

【現(xiàn)貨原料】本周(12.03-11.07)整體來看，唐山鋼坯兩次調價，累計漲幅50。唐山鋼坯價格今日再次上調10，本周累計上漲50， Q235報3050，20Mnsi報3170;冶金焦本周強勢持穩(wěn)，少數(shù)地方報價上漲，河津漲50漲幅最大;鐵精粉本周相對持穩(wěn)略有下滑，承德降30幅度最大;湛江港進口礦漲15，61%印度粉礦報775-785，62%澳洲PB粉礦報810-820。

【無縫管廠調價】本周一裕豐、廣鋼、韶鋼先后調價，周三周四周五裕豐分別再下調螺紋、高線價，累計本周裕豐螺紋下調90、高線下130;韶鋼線材大幅下調120-300不等;廣鋼高線下150，螺紋、盤螺、圓鋼下調230。

裕豐本周三次下調出廠價后，現(xiàn)12、14、16mmHRB335螺紋無縫管價格格分別報為3860、3800、3760元， 18~25mmHRB335螺紋無縫管價格格報3680元(各下調90);同規(guī)格三級螺紋無縫管價格格在二級鋼的基礎上加價150元/噸�，F(xiàn)6.5mm、8~10mm、12mm高線價格分別報3580元、3550元、3650元，普遍下調150。

【建筑無縫管】(1)高線下跌80-150，目前華南最低價3500來自粵鋼，冷鋼、萍鋼、湘無縫管價格位維持在3520-3580間。(2)萍鋼盤螺本周降40，Φ6.5HRB400報4200，Φ8 報3940。(3)Φ18-25 HRB400 降幅在90-140之間，韶鋼僅降70至3830，其降幅最少;馬鋼降50至3760，粵鋼、湘鋼與裕豐降140，今日分別報價3870、3830、3790。裕豐調低螺紋鋼出廠價30元。

綜合來看，下游需求逐漸減弱，成交表現(xiàn)不理想，商家對后市信心不足，預計短期內廣州建筑無縫管價格或將橫盤整理為主。

本周廣佛地區(qū)建筑無縫管跌幅繼續(xù)擴大，本周建筑無縫管價格繼續(xù)下跌有三方面原因：

第一、無縫管廠隨市調價，華南市場跟隨全國其他市場一次性補跌;

第二、新貨方面，下旬北方材到港量增加，其中黃埔港到港口庫存增加23萬噸。上周其他港口日均入庫總量在2萬噸，出庫情況為1.11萬噸，致使鋼貿(mào)商去庫存壓力有所增加;

第三、臨近月尾，鋼貿(mào)商月底資金日漸趨緊，貿(mào)易商報價多有優(yōu)惠，實際成交時約有30-50元/噸的優(yōu)惠，現(xiàn)款付賬時優(yōu)惠更多。

【后市展望】預計華南市場后期價格以弱勢震蕩小幅度走低為主，跌勢將放緩并進入底部震蕩。技術面支撐與成本支撐形成雙重保險，預估后市降幅已有限，但這并不支持看高一線的說法，或許將進入較長時期的中樞震蕩階段。

跌不下來因為：

1.價格逐漸跌進無縫管廠成本區(qū)域，空頭會顧忌現(xiàn)貨頭寸而有所收斂，而無縫管廠會自動減產(chǎn)調價維穩(wěn);

2.貿(mào)易商在目前利潤空間不大情況下，會持籌待漲，而非如市場想象會不顧一切拋貨;

3.上周末出臺的PMI部分證實中國經(jīng)濟正復蘇，如此之前的許多悲觀預期需改變，因為經(jīng)濟拐點可能已經(jīng)出現(xiàn)。4. 12月7日中央經(jīng)濟工作會議開啟每天有中央領導喊話做動員，期貨市場空方大肆打壓的理由更不充分。

能否繼續(xù)漲，漲到哪，虛虛實實看不清楚，或許還需要更多的線索。

操作建議：有先見之明的貿(mào)易商已通過期貨市場買入套保，類似“冬儲”性質;廣州市場新貨持續(xù)到岸，雖有商家迫不及待降價出貨但僅限于少數(shù)，多數(shù)商家仍然沒有拋貨必要，利潤空間不多沒有必要去清貨，當然有緊急的資金需求得另議。目前價格基本已見底，可適量做儲備庫存計劃。